[问答题]

C公司打算通过配股进行融资,将获得的资金投资于新的项目。
(1)目前C公司总股本为3000万元,每股面值1元。股东大会通过决议,拟10股配2股,配股价格20元/股。假定配股前每股价格为32元。
(2)C公司目前面临的两个投资机会:甲方案固定资产投资100万,营运资本投资50万,全部资金于建设起点一次投入,寿命期为5年,到期净残值收入5万,预计投产后年营业收入(不含增值税,下同)90万,总成本费用60万元(包含了除利息费用的所有成本费用)。乙方案各年的净现金流量如下:NCF0=-120万元、NCF1=0万元、NCF2=-80万元、NCF3~6=90万元、NCF7=178万元,假设C公司的资本成本率为10%。
(3)假定王某是C公司的投资者,持有100万股C公司股票,其他的股东都决定参与配股,王某为了保证自己的财富,所以决定不参加配股。
假设C公司是免税企业。不考虑其他因素。相关现值系数如下表所示:

要求:
(1)根据资料(1),假设所有股东都参与配股,计算该公司股票的配股除权价格、配股后每股价格以及配股权价值。
(2)根据资料(2),计算甲方案各年的净现金流量。
(3)根据资料(2),计算甲、乙方案的净现值。
(4)根据资料(2),计算甲、乙两方案净现值的约当年金,并比较两方案的优劣。
(5)根据资料(3),判断王某的做法是否恰当,并说明理由。

参考答案与解析:

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