[问答题]

A公司2019年财务报表主要数据如下表所示(单位:万元)

假设A公司资产均为经营性资产,流动负债为自发性无息负债,流动负债与营业收入同比例增加。长期负债为有息负债,不变的营业净利率可以涵盖新增债务增加的利息。
A公司2020年的增长策略有三种选择:
(1)高速增长:销售增长率为20%(2020年计提折旧100万元,购置固定资产500万元)。为了筹集高速增长所需的资金,公司拟提高财务杠杆。在保持2019年的营业净利率、资产周转率、利润留存率、不变的情况下,将权益乘数(总资产/股东权益)提高到2。
(2)可持续增长:不增发新股和回购股票,并且维持目前的经营效率和财务政策。
(3)内含增长:2020年计提折旧100万元,不购置固定资产。营业净利率计划达到8%,利润留存率为80%。
要求:
(1)假设A公司2020年选择高速增长策略,请预计2020年财务报表的主要数据(具体项目同上表,答案填入答题卷给定的表格内),并计算确定2020年所需的外部筹资额及其构成。
(2)假设A公司2020年选择可持续增长策略,请计算确定2020年所需的外部筹资额及其构成。
(3)假设A公司2020年选择内含增长策略,流动资产与营业收入同比例增加,请计算确定2020年的销售增长率。

参考答案与解析:

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